《大行》交銀國際上調雲音樂(09899.HK)目標價至120元 首季毛利率優化超預期
交銀國際發表研究報告指，雲音樂(09899.HK)首季收入39.6億元人民幣，按年增3.6%，基本符合預期。
交銀國際表示，基於雲音樂首季成本改善優於預期，同時考慮到收入結構變化及版權費用絕對值隨版權拓展按季上升，或部分抵銷音樂收入規模效應對固定成本攤薄，該行保守地預計次季及下半年的公司毛利率為33%。另外，該行小幅下調集團全年社交收入預測，相信音樂+社交新產品探索仍然需時，料短期收入貢獻有限。
該行認為集團的音樂產業競爭格局穩定，付費牆仍有較大營運空間，預期公司的會員增長趨勢不變。該行上調集團全年經調整淨利潤至11億人民幣，目標價上調至120元，維持「買入」評級。(sl/w)~
阿思達克財經新聞
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