《大行》高盛降中軟國際(00354.HK)評級至「中性」 目標價削至4.9元
高盛發表報告，對中軟國際(00354.HK)業務從傳統資訊科技服務升級至項目為本資訊科技服務看法維持正面，料帶來更佳毛利率，但客戶相關預算恢復需時，減低未來一年收入增長能見度。
該行對中軟國際收入減少依賴華為看法正面，但收入集中度風險在行業下行周期反可提供支撐，因大客有更佳預算，同時導致華為產品在公司未來增長扮演更重要角色。如鴻蒙系統、昇騰計算平台、MetaERP及華為雲。因可能更依賴大客戶，應收賬期亦可能維持高水平。該行料公司現金流維持正數，基於正經營現金流及資本開支有限。
該行下調對中軟今年至2026年淨利潤預測26%至35%，反映收入及毛利率預測下調，以及更多研發與推廣開支，亦反映對客戶資訊科技服務預算需時復甦的觀點。同期收入增長預測亦由原先介乎12%至19%，下調至介乎9%至14%。該行延展估值基礎，由預測今年市盈率15.6倍，改為預測明年市盈率10倍，目標價由7.5元降至4.9元，投資評級由「買入」降至「中性」。(fc/da)~
阿思達克財經新聞
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