一文了解券商於領展(00823.HK)公布業績後最新目標價及觀點
領展(00823.HK)昨日(29日)中午公布截至今年3月底止全年度業績，可分派總額67.18億元，好過市場預期(本網綜合7間券商預測介乎64.1億元至66.78億元)，按年增長6.4%，昨日股價漲3.7%後，今早(30日)股價回吐，最新報33.8元下滑2.6%。券商普遍認為業績令人滿意，惟在宏觀經濟存在不確定性及市場挑戰下，關注每單位可分派收入增長能否維持。美銀證券指基於較低利息支出及稅項，決定輕微上調其2025財年及2026財年每基金單位分派1.4%及0.2%，各至2.59及2.55元。
領展全年度每基金單位末期分派1.3257元，全年度分派2.6265元，按年減少4.3%，主要由於基金單位數目增加。收益按年增加11%至135.78億元，物業收入淨額按年增加9.5%至100.7億元。投資物業組合的估值按年減少0.6%至2,359.79億元，主要由於若干物業的資本化率攀升導致公平值下降，以及外幣兌港元貶值。
【分派高於預期 關注續租租金】
瑞銀發表報告表示，領展全年度每基金單位按年減少4%，優於該行原預期3%，租戶銷售按年減2%，按季近持平。該行料領展2025財年融資成本可能進一步上升，指公司2024財年的年平均融資成本達3.8%，較2024財年上半年3.7%略有上升，而管理階層表示平均借貸成本仍將低於2024財年，給予2025財年續租租金將按年持平(對比該行料下跌2%)，維持「沽售」評級及目標價31.5元。
摩根士丹利表示，下調對領展目標價由48元降至41元，維持「增持」評級，指公司去年下半年每基金單位分派按半年升2%，優於市場原先憂慮水平，認為其短期每基金單位分派可維持於此水平。該行指領展給予2025財年本港零售物業續租租金持平，該行降領展2025財年及2026財年每基金單位分派預測2至4%。
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下表列出12間券商對領展的投資評級及目標價：
券商│投資評級│目標價
交銀國際│買入│48.7->47.7元
花旗│買入│50元->46.5元
里昂│買入│46元->45.7元
匯豐環球研究│買入│47元->45元
大華繼顯│買入│48.15元->44.1元
海通國際│跑贏大市│48.3元->43.2元
建銀國際│跑贏大市│45元->43元
摩根大通│增持│43->42元
富瑞│買入│42元->41元
摩根士丹利│增持│48元->41元
美銀證券│中性│38元
瑞銀│沽售│31.5元
券商│觀點
交銀國際│派息高於市場預期，租金前景維持穩定
花旗│宏觀經濟及市場挑戰下調其2026每單位可分派收入增長
里昂│對跨境消費的擔憂已過度
匯豐環球研究│業績優於預期，投資者低估其香港零售投資組合彈性
大華繼顯│全年度每單位分派高於市場預期
海通國際│每單位可分派收入符預期，零售及租金收入有改善
建銀國際│業績令人滿意，預計租金將持平，憧憬潛在回購計劃
摩根大通│憧憬潛在回購計劃，下調每單位可分派收入預測
富瑞│每單位可分派收入勝預期，資產淨值資本化率提高
摩根士丹利│分派金額高於預期，本港出租率較去年底有所改善
美銀證券│收入和每單位可分派收入高於預期，未來收購提供回報或低於預期
瑞銀│2024財年業績略優於預期，但2025財年續租租金指引未達預期
(ta/w)~
阿思達克財經新聞
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