《大行》大摩：股價已反映利潤率低迷 經銷商新車業務正觸底反彈
近日有報道指，因保時捷內地銷售不佳、蝕本賣車，令保時捷中國部分經銷商發起抵制。大摩發表報告指，中國豪華車經銷商的新車利潤率已降至經銷商拒絕接受更多庫存的水平，除非製造商提供額外返利。對經銷商而言，抵制行動顯示新車業務正在見底，但對德國車廠而言，削減供應或額外返利仍會帶來盈利下滑。
汽車經銷商影響方面， 對於中升控股(00881.HK)、永達汽車(03669.HK)和美東汽車(01268.HK)受折扣不斷擴大影響，股價在年初以來已下跌23至44%，恆指同期升幅為10%。該行認為，抵制行動表明經銷商的新車業務正在見底。由於目前新車的薄利多銷主要體現在價格上，因此短期內來自汽車製造商的任何額外補貼都會為經銷商盈利帶來上行空間。但要實現可持續的盈利復甦仍有賴於宏觀經濟和消費情緒的改善。
(ha/cy)~
阿思達克財經新聞
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