《大行》大摩降周大福(01929.HK)目標價至12元 料全年度核心經營利潤增28%
摩根士丹利發表研究報告指，周大福(01929.HK)將於6月初公布今年3月底止2024財年業績，預測年度收入及核心經營利潤將分別增長15%及28%，支持每股派息增長，但提醒來自黃金貸款的未變現虧損將是影響期內列賬純利的關鍵因素。
該行目前預測周大福2024財年收入按年升15%，將達到1,090億元，符合公司指引；核心利潤率或有意料之外的增長，預計核心經營利潤將達到120億元，按年增28%，對比管理層目標為增長20%以上。大摩預計周大福核心營業利潤率約為11%，意味著下半財年核心營業利潤率為10.2%。雖然下半財年以人民幣計價的金價上漲18%，有助於提升利潤率，但同時不利的產品組合已抵銷有關升幅。
鑒於2024年下半財年，尤其是3月份的金價大幅上漲，大摩預計周大福在該下半財年的黃金貸款將出現巨額未變現虧損，估計年度列賬純利將按增長31%，每股派息則預期達0.6元，意味派息比率為85%。大摩將其目標價從13.5元降至12元，評級「與大市同步」。(gc/da)~
阿思達克財經新聞
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