幫股票避險 用熊證還是認售權證好?(2012-12-25 14:41:11 理財周刊 | 吳銘哲)

上期權證教室介紹如何選熊證幫持股避險,我們假設幫五百萬元持股,做一○%下跌的避險,就是要買進下跌能賺五十萬元的熊證。避險是希望用最少的資金得到效果,所以要選履約價低,行使比例高的熊證,如凱熊03(03019B)、元熊41(03038B),我們亦舉例七二○○點作六九○○點支撐跌破的風險控管,若用元熊41進行避險,需規劃三百張的元熊41,大約一二○萬元的資金。

有讀者問,用認售權證是不是一樣可以達到避險目的,兩者間有何不同?這期把同樣的需求運用到認售權證上。

由表中,可先確認的是加權指數一百點波動幅度,權證價格大致上會跳動多少,所以由4X群益(04829P)可看出三百點波動會上漲一.○五元,也就是五十萬元的避險需求,需要買入四七六張的認售權證。

若用JF寶來(05284P),更需要一三八八張的認售權證。相對於權證的交易量六六六張與九五六張,顯然成交量的流通性更需考量。

在資金上,4X群益需一三○萬元,JF寶來需二四○萬元,您是不是也覺得熊證在股票避險功能上,更有優勢?

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