航海王霸氣依舊 原物料股輪動(2021-08-05 16:10:35 先探投資週刊│黃俊超)

指數重返一萬七○○○點之上，縱然大型權值股仍未見到突破性走勢，不過績優股與人氣股依舊活躍於盤面上，科技股以法人著墨較深的個股為主，部分具族群性強者恆強，而傳產股自第二季起，占整體成交量能約莫五成的份額，除了貨櫃三雄持續乘風破浪之外，塑化、鋼鐵、紡織、造紙、承攬等持穩輪動格局。

天時、地利、人和

本波傳產類股的強勢表現，大致可簡化為天時、地利加上人和。新冠肺炎疫情重創全球總體經濟，各國央行以貨幣政策在前止血，搭配美國聯準會的無限量化寬鬆，財政政策則是先以紓困援助為主，而後美、中、日、歐等全球主要經濟體，紛紛提出基礎建設等眾多有助經濟復甦計畫，傳產股的春天亦隨之降臨。

與傳產股相關包含原物料在內的多數報價，於去年第二季至第三季就已展開反彈，第一個被注意到的就是一路夯到現在的貨櫃航運，不僅報價大幅走升且創高，塞港狀況也受疫情干擾而延續，加上「大排長榮」事件，縱然報價偶有停頓或微幅拉回，也無礙向上發展趨勢，運輸成本堆疊加上交期拉長，各產業皆面臨難題。

約莫第二季起，台股資金隨國際股市變化，不過更為極端，航運類股占總成交比重近期平均超過四成，盤中甚至超過六成，而鋼鐵也曾一度逼近兩成，不過近期已是明顯降溫至五％以下，另外包含紡織與塑化，也都曾經單日在五％以上，排擠電子類股比重從過去平均六～七成，大幅減少至四○～四五％，人氣明顯轉移。

長榮五月營收三四四．四二億元、年成長一四五．三％，陽明二四○．三五億元、年增一三六．六％，萬海為一五一．九二億元、年成長一八八．六％，三雄同步創下歷史新高。長榮公告自結五月獲利，稅後盈餘一七一．六六億元、年增逾十三倍，ＥＰＳ二．九一元，前五月獲利超過一個股本。

貨櫃三雄營運續強

隨著運價不斷向上攀高，五月起北美長約也跟著調漲價格，幾乎是較去年同期翻倍的數字，預期將開始反映在六月營收及獲利，且全球海運航商六、七月紛紛調漲附加費用，相較之前只能調好看，這次可是玩真的，而七月起進入產業傳統旺季，加上新船陸續加入營運，法人預期三雄未來數月營運向上攀升機會濃厚。

上海出口集裝箱運價指數每周五下午公布，最新於六月十一日綜合指數來到三七○三．九三，較前一周再上漲九○．八六、二．五一％，依舊是持續創新高的局面，而全球龍頭馬士基過去半年股價漲幅超過三成，也是持續走高，而國內三雄更凶悍，萬海今年最大漲幅二．九八倍、長榮二．六倍，陽明則高達三．七九倍。

貨櫃航運需求陡升，散裝航運跟風而行，不過必須特別示警，相較貨櫃航運基本面展望續強，波羅的海指數（ＢＤＩ）報價則沒那麼整齊也沒那麼優，個股也非人人好。疫苗問世後，預期全球經濟終將邁向復甦，搭配基礎建設與對各項產品需求回溫，又報復性消費、碳中和目標等，為多數原物料相關報價向上翻揚原因。（全文未完）

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◎封面故事：PCB供應鏈營運豐收
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