抓住資本支出擴張的設備股(2018-10-18 18:22:17 先探投資週刊│黃俊超)

【文/黃俊超】

當前景氣處於擴張期,企業為確保未來營運成長或市占率,透過資本支出,進行擴廠、擴產、改善製程等,進而鞏固未來營運競爭優勢,拿捏得當,則有利於建構強大的護城河門檻,台廠如台積電、大立光等國際級公司,至於燒錢程度,與產業特性有關,過去著名的四大慘業即為反面教材。

如同圓鍬理論

資本支出與企業能否持續壯大息息相關,以台灣龍頭台積電為例,自二○一○~一七年,八年內合計投入約二.一八兆元,帶動營運持續攀高,不僅持續穩坐全球晶圓代工廠龍頭,今年上半年市占率達五六.一%,且先進製程能力也優於競爭同業,公司也表態,未來五年每年資本支出都會突破百億美元。

根據瑞士信貸數據指出,美國企業正以二○一一年以來最快速度,增加資本支出,S&P 500指數公司共計增至一六六○億美元、年增率達二四%,資本支出對企業長期利潤與經濟將有正向循環,不過根據美銀美林數據顯示,自一九八六年來資本支出占銷售比例高的公司,平均表現劣於S&P 500指數二%以上。

雖然說資本支出能否造就企業獲得最終利益,仍必須視該產業遠景與執行者的能力,不過就如同圓鍬理論,當年美國西部淘金熱潮,真正因淘金而成功發財的人相對稀少,但是銷售如圓鍬、鏟子等淘金工具的企業,卻是大發利市,尤其是獲利豐厚且創立長久基業的,竟然是Levis牛仔褲創辦人Levi Strauss。

自動化、無人化工廠是趨勢所在,絕大多數勞力密集的產業,都將朝這個相同方向發展,不過誰能在產業中活下來並勝出,還有待相當長的時間考驗與實踐,但是提供自動化設備的企業,卻將會是這次圓鍬理論下的勝利者,台灣除了鴻海集團佈局完整外,還有許多公司正在積極卡位爭食大餅。

均豪獲利挑戰新高

半導體及面板設備廠均豪,著眼於未來智能化設備比率、需求量皆會有明顯成長積極布局,董事長葉勝發表示,未來三年智慧化設備成長快速,物聯網發展漸趨成熟,每台設備系統開始走向智慧化,即生產設備都有感測器,收集資料後回饋到系統,由電腦進行精度調整、故障提前偵測等自動化調整。

均豪目前設備比重以占比五成的LCD為最高,其次為智慧機器設備占三成,半導體設備則為兩成。其中十代LCD產線必採用自動化設備,並同時導入自動化系統,均豪已打入包括京東方、華星光等中國所有興建中的十.五代/十一代廠供應鏈,甚至包括六代線OLED廠,接單能見度已達二○一九年。(全文未完)

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