減資有利擁小金雞與息利股(2018-07-16 17:17:45 先探投資週刊│黃俊超)

【文／黃俊超】

隨著國巨股價衝上股后寶座，加上鴻海將進行史上首度現金減資，使得減資題材成為眾所矚目的焦點，然而並非股價萬靈丹。雖說現金減資不用課稅，且可提高每股盈餘，對股價將帶來正面助益，但是卻也代表著公司的擴張可能遇到瓶頸，至於是好還是壞，還需看公司屬於何種類型。

對於公司本業爆發力相對不高的公司，或配發率將近百分之百的個股來說，現金減資對於股價是可以帶來相當正面的幫助。本業若是營運穩健，要出現連續性大幅度成長，機率相對而言頗低，若所處產業不需要高度的資本支出，加上多數時間都有正向現金流挹注，除配發現金股息外，現金減資也是合理選項。

本業表現持穩，而旗下擁有穩定配息或是正在高度成長的小金雞，理論上母公司要出售子公司的機率相對較低，多半都是收取穩定的股息收入，而後再配發股息與股東一同分享，而若是擁有高配息率，也同樣代表著不需要高度資本支出，公司原本帳上現金流就足以應付需求，現金減資也較易為股價帶來助益。

大聯大、宜進息利頗佳

亞太區電子通路龍頭大聯大，預計今年將現金減資八％，加上現金股息二．四元，股東每股將可領回三．二元。公司表示，現金減資對於未來成長或策略計畫都不會造成改變，營業額可望持續成長，產品內容也將更加健康，３Ｃ比重持續下降，物聯網產品比重穩定上升，汽車電子也持續發展。

大聯大去年雖然營收並未創高，不過稅後純益卻跳升至七三．○八億元、ＥＰＳ四元，今年營運依舊穩定，前四個月營收較去年同期成長五．九％，過去數年，大聯大的平均股息配發率超過七成，平均殖利率高於六．三％，減資八％幅度並不算高，不過仍對每股盈餘有提升效果，也有機會配發更高股息。

宜進前些年併購宏洲與光明，綜效已經開始逐步發酵，除本身於特殊纖維、車用與不動產三路併進之外，宏洲受惠於聚酯纖維價格好轉，去年毛利率、營益率及純益率全面提升，全年由虧轉盈、ＥＰＳ○．八八元，且第一季繳出○．三九元的好成績，光明第一季ＥＰＳ則為○．三五元。

大億金茂、鈺德擁金雞挹注

本業與轉投資好轉外，宜進在不動產也轉趨積極，今年買下大東台中廠房外，去年處分台南土地與杭州宜進，加上首季減資一成，帶動全年ＥＰＳ攀至二．五二元，採平滑配息○．七元，今年首季又處分彰化花壇廠房，ＥＰＳ為一．五八元，每股淨值達十八．八五元，目前股價淨值比僅約○．八倍。（全文未完）

回列表頁