2018五大未來之星(2018-03-05 14:35:27 先探投資週刊│黃俊超)

【文／黃俊超】

二○一七年是台股豐收的一年，隨著美國四大指數持續向上創高，新台幣兌美元年底約在三○元上下，帶動加權指數最大漲幅十七．六％，尤其五月二十四日收盤站上萬點之後，至今尚未跌破，創下史上最長紀錄，櫃檯指數最大漲幅更高達二一．二％，不論法人或一般投資者，多數都是荷包滿滿的一年。

全球多數主要國家股市，位處於相對高檔甚至歷史高檔，而在走了這麼長時間的多頭過後，二○一八年仍將有縮表、升息或其他因素干擾，少不了會出現雜音警訊，因此，就算漲多拉回也是正常狀況，然而升息循環仍將持續，顯示經濟景氣持續好轉，另也未見到系統性風險即將發生，股市或有繼續表態的空間。

矽晶圓長多格局

近期受到聖誕節至新年的連續假期影響，外資在加權指數買賣雙邊金額，各降至二百億元以下，成交量能急速萎縮，權值股難有發揮，加權指數在一○五○○點約半年線附近震盪，然而內資並未因此而怠惰，仍鎖定部分類股操作，如被動元件、砷化鎵、ＰＣＢ從ＰＩ到上游的ＣＣＬ，出量攻擊向上強勢表態。

二○一八年可留意五大未來之星，一是漲價題材，尤以矽晶圓最有可能貫穿全年度的漲價產業。一七年包含面板、記憶體、ＰＣＢ上游原料、被動元件等陸續傳出調漲價格之後，預估一八年第一季二極體、ＰＣＢ上游原料、被動元件價格仍將持穩高檔或上調，然全年最該值得留意的仍是供需難改善的矽晶圓。

根據研調機構TrendForce指出，目前光是在中國規劃新建的晶圓廠就多達十七座，其中十二吋晶圓廠有十二座、八吋晶圓廠有五座，雖然業界一般預估，品質無法與一線供應商競爭，然而，若以總產能全數開出推估，對於矽晶圓的缺貨狀況來說，恐怕更是雪上加霜，矽晶圓的價格也可望水漲船高。

環球晶在法說會上表示，未來三年全球半導體矽晶圓仍將供不應求，而環球晶本身的十二吋矽晶圓，至一九年底產能已獲完全預購，而八吋矽晶圓上半年也已全滿，而後又與客戶簽訂二○二○年之後的長期供貨合約，並將分期預收貨款，顯示矽晶圓這波的缺貨、漲價風潮，仍將持續延燒。

３Ｄ感測需求全境擴散

二是蘋果的新科技應用，如３Ｄ感測與朝Type-C靠攏。以過往經驗來看，當成為蘋果標配，幾乎等同於所有高階智慧手機的標配，也將使得３Ｄ感測相關需求大起，近期盤面上的三五族類股表現相當活躍，領軍的穩懋已是蘋果供應鏈一員；另外，二○一八年的新產品，很有可能陸續採用Type-C。

蘋果iPhone X搭載３Ｄ感測及人臉辨識技術，雖然近期因售價過高等因素，使得銷售出現雜音，並陸續傳出砍單消息。不過這類的新技術，包含韓國三星、 中國華為等非蘋國際大廠紛紛跟進，其中華為已推出V10，雖鎖定中階市場，然支援前鏡頭人臉辨識，還加入類蘋果iPhone X的Animoji人臉模擬表情功能，為相關概念股更添柴火。

蘋果以製程專利卡住VCSEL產能，穩懋客戶Lumentum奪下訂單，又再投資鐳射晶片商Finisar三．九億美元，用於開發VCSEL晶片研發中心，蘋果將先拿下一定產能，對競爭對手形成排擠效果，由於Finisar雷射磊晶片需對外採購，因此台灣的供應鏈如聯亞、IET-KY等，近期股價也相對強勢。

三是利基產業，如電競、ＣＯＦ基板等。Nvidia因人工智慧而貴，ＡＩ是未來科技發展的重要核心，台灣相關廠商包含創意、世芯ＫＹ等，一七年股價都是數倍漲幅，而一八年Nvidia將推出Volta架構新款電競顯卡，效能將較前一代再增五成，可望為電競相關概念股，帶來新一波的成長動能。

前一次Nvidia GPU改款在一六年，當年全球電競筆電出貨年增三二％，而一七年未有改款，成長率降至十一．二％，有明顯落差。微星主攻中高階機種，占整體業績比重超過七成，也成功建立門檻，而在主機板方面，雖需面臨挖礦熱潮的不確定性，好在有重量級顯卡加持下，業績將挑戰雙位數成長。

ＣＯＦ（Chip on Film）是驅動ＩＣ封裝的一種方式，可視為改良版的ＴＣＰ，以覆晶接合方式取代，使晶片與軟性基板可有極高密度的結合，洗牌後全球僅剩五家廠商，頎邦為掌握材料與提高接單報價入主欣寶，易華電前身為台灣住礦電子，預期將可受惠於智慧手機朝十八比九全螢幕發展趨勢。

塑化、鋼鐵利基強

四是５Ｇ。因應電子商品對網路需求，全球正積極開發５Ｇ技術與應用，除了3GPP已公布第一版5G NR標準規範，利於二○一九年的商用發展部署作業外，美國也將於一八年開通５Ｇ通訊服務。台灣廠商如ＩＣ設計的聯發科，網通類股的聯亞、昇達科、眾達ＫＹ等，都將有表現機會。

五是升息概念股，主要可留意塑化、鋼鐵等原物料類股。理論上，當原物料價格走揚，引發通貨膨脹壓力，將迫使央行升息回應，原物料與升息並非相同時空的概念，不過根據統計，當央行升息到貨幣真正轉為緊縮，仍需要一大段的時間，而在這段空窗期之內，原物料價格走高機會大，也就是目前的狀況。

原物料需求與全球景氣發展息息相關，經濟合作暨發展組織（ＯＥＣＤ），與國際貨幣基金組織（ＩＭＦ），均樂觀看待一八年全球經濟動能，加上石油輸出國家組織（ＯＰＥＣ）決議延長減產協議至一八年十二月，有利於緩步推升油價走勢，台塑集團可望持續受惠。而世界鋼鐵協會預測一八年成長格局不變，若中國政策不變，則下檔支撐強勁。

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