守株待兔低基期績優股(2016-09-23 10:30:21 先探投資週刊│黃俊超)

【文／黃俊超】

加權指數在過去的二○年之中，月收盤指數位置能夠站上九○○○點僅有二五次，也就是說，大盤守穩在九○○○點之上的時間，約只有十分之一，若純就指數角度觀察，目前台股位處歷史相對高檔區，無怪乎縱然外資出錢出力，期、現貨買超力道遠勝於往年，成交量卻依舊毫無激情可言。

統計今年至八月二十五日收盤為止，台股的漲幅約在九．三％上下，然而有趣的是上漲家數約八二○檔，而是下跌家數超過七五○家，而當中漲幅超越加權指數的僅不到三分之一的五二七檔，顯示縱然指數能有好表現，卻不代表個股都能夠跟進，也更顯現出近年來選股的難度，這也是讓ＥＴＦ大受歡迎的重要因素。

漲跌各半 選股考驗功力

附表從基本面、技術面與股價表現三方面綜合篩選，條件分別為上半年獲利優於去年且必須為正數，有獲利當靠山，低檔理論上會有一定程度的支撐力道，日ＫＤ指標交叉向上且Ｄ值仍低於五○，加上今年漲幅低於兩成五甚至走跌，則代表股價可能修正過，或是因較不受市場青睞，漲勢相對落後，而造成低基期。

今年有不少獲利成長幅度優於營收的公司，代表公司朝正向的質變前進，可特別留意未來營運發展。如沖壓件的鉅祥，前七個月營收僅較去年成長○．七％，不過上半年獲利卻大幅成長達三六．三五％、ＥＰＳ一．○九元，尤其第二季營益率跳升到十四．一％，帶動稅後純益較去年成長逾五成。

鉅祥調整產品組合奏效

鉅祥近年積極調整產品組合，從上半年營收比重來看，家電占比兩成、車用十四％、醫療與工具電機等其他產品達二三％，也就是說，非３Ｃ產品比重已逐步逼近六成，並提升了歐、美客戶營收占比，降低日系客戶比重過高的衝擊。由於鉅祥過往下半年營運多能優於上半年，因此預估全年獲利可望較去年成長。

特力今年上半年營運看似平凡如昔，不過實質上的營運內容，卻出現部分變化，此消彼長使得獲利較去年同期小幅增加，然對未來營運展望仍有相當正面的助益。正向訊息有兩點，一是貿易事業代理採購採取新的業務模式，且第二季已占貿易出貨量二六％，預期將持續受惠於美國經濟復甦，隨之維持成長態勢。

第二，代理品牌事業包含Crate and Barrel展店、德國鍋具ＷＭＦ新品上市、Ecovacs的掃地機器人，而下半年則又有美國新品牌Kitchen Aid加入，預估代理品牌事業全年營收應可達成較去年倍數成長的目標。不過中國零售事業依舊低迷，抵消不少成長動能，然而也因此，陸續關閉三間店面，預期將可有效降低虧損。（全文未完）

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