業績護體 股價抗跌有理(2016-06-08 12:15:35 先探投資週刊│黃俊超)

每年五月上旬，對台股來說都是一大考驗，除了即將繳稅的因素之外，也是四月營收與第一季財報公告的密集期，再加上加權指數過去二○餘年的五～八月，連續四個月的上漲機率是連四成都不到的跌多漲少，在跌時重質的前提下，將更加凸顯業績對於股價的影響性，也是投資人檢視持股、汰弱留強的時間點。

台股回穩需借助外力

近一個月加權指數的日均量僅有七五○億元左右，就連近期的迅速下跌，也難帶動成交量能放大，使得恐慌性殺盤進而出現下殺取量的前提未能成立，連帶影響短線何時可開啟反彈格局難以捉摸，也將會影響反彈幅度，不過若是國際股市能夠回穩，藉由外力的幫助，也可能讓回檔逾八．六％的台股跟著止跌彈升。號

加權指數力守八○○○點，與年初低點仍有約七％的距離，而櫃買指數（ＴＰＥＸ）波段最大跌幅超過一○％，距低點則已剩約二％，顯示中小型股在修正的過程中，受到較大的壓力，不過兩者都出現沿著五日線修正的走法，套用回到個股上，當股價還未能站上五日線之前，則股價恐都還有向下破低的可能性存在。號

台股面臨空頭來襲，股價要有好表現必須自立自強，最好的方法就是讓業績說話。四月初雖有清明節連假，不過已是回到正常工作天數，因此與去年的基期比較，將是影響股價變化的重要因素，然而須留意由於盤勢的氛圍並不是太好，利空容易遭放大解讀，尤其是累積高漲幅個股，較容易出現本益比的調整。

整體上市公司四月營收較去年同期下跌五．二八％，而上櫃則是減少三．二九％，因此還能較去年同期成長的公司不到總數一半，不過其中有五三家創下歷史新高的好成績，基本上並沒有族群性可言。若是從成長性較高的產業來看，電子以太陽能、顯示器、ＩＣ設計較佳，而傳產則是生技與汽車相對亮眼。

由於台股目前仍是空方氣氛較重，因此營收出來若是不如預期，則反應的力道也較過去為重，最明顯的如倒車雷達的同致，雖然仍較去年成長五五．四％，不過卻較三月衰退一九．七％，股價經過連續六個交易日走跌，已是回到四○○元之下，連帶也影響到整體汽車電子相關個股的股價表現。

被影響到的包含預期明年車用電子比重將提升至三成以上的啟碁，四月營收較去年同期小幅度衰退○．六％、月減一一．七％，股價在公布隔天下殺至跌停板，不過首季ＥＰＳ一．五六元，全年成長依舊可期，拉回到七五元之下反而有過度反應之嫌，法人伺機逢低承接，股價或有機會漸漸築出短底。

利空易遭放大解讀

還有不少汽車相關個股受到波及而股價走跌，如為升續創歷史新高，雖股價漲不動然仍維持高檔震盪，另外Ｆ─貿聯較上個月與去年皆有個位數成長，股價在季線附近或可望出現初步的止跌訊號，皇田雖較三月下滑六．八％，不過較去年成長一六％，股價同樣也是在季線附近獲得基本支撐。（全文未完)

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