法人買超股集中度提高(2016-03-03 11:01:03 先探投資週刊│方亞申)

今年以來金融市場動盪不安，影響變數從恐怖攻擊、人民幣貶值、蘋果財報不佳，到油價持續探底…等等，就歷史經驗來說，很少新年伊始就有這麼多變數出現，進而影響到全球股市。

陸股崩跌是政治問題

從統計表中可知，今年以來全球主要股市都是下跌，包括美國、歐洲、日本、中國等各大經濟體。以往股市最大賣壓出現在十一月，主要是一年操作近尾聲，績效好的逢高賣出以求獎金落袋，績效不好的尋求換股機會。而年底放假回來，準備新的一年投資選股買進，所以一月份國際股市上漲機率大。

但今年可不同，最大變數就在中國及油價。從一月初開始，人民幣進行第二次貶值，影響國際股市下跌；油價前年下跌超過四成、去年再跌三成，今年在伊朗經濟制裁被解除，身為全球前五大石油產國，現貨即將進入市場，加以伊朗及沙烏地阿拉伯交惡，惡氣全部出在石油上，殺價競爭，使得一月以來油價一度下跌達二五％，最低碰觸二六．一美元，這種連續崩盤式下跌，使得產油國元氣大傷，俄羅斯去年經濟衰退三．六％，今年展望亦差，連帶使得原物料出口國慘兮兮，巴西去年經濟衰退三％。油國因油價下跌，但依然需要維持國家財政，所以主權基金從全球股市賣股抽錢，造成全球股市下跌。

中美股市周ＫＤ處低檔

至於人民幣，去年出口連續五個月衰退，在先前連續降息降準後，出口依舊未見轉機，去年八月人民幣急貶，今年一開年又再貶一次，亞洲國家貨幣跟著貶值，韓元一度創一二二○．八九近五年多來新低、台幣也跟貶最低至三三．八三八。中國股市跌得很慘，上證指數去年上漲九．四三％，今年最低至二六四一點，單單今年跌幅最深就高達二五％、深圳Ａ股則達二九．九％，國家隊去年從四千點以下開始護盤，到現在跌破三千點，嚴重套牢，顯然這已不是經濟問題而是政治問題，未來還是要看國家政策如何救市了。中國政治上打老虎，從證監會到統計局高官被抓，已非像過去只限於電信、石油等周永康派系，看來是全面性肅貪，以致資金不斷外流。而為防止資金外流，政策上要如何出招，大家等著看，在此氣氛加上經濟數據未翻多好轉，中國股市可能還要歷經一段時間震盪。不過要先明白，股市在三千點以下，國家隊嚴重套牢，現階段股市下跌是國家的事了！二十七日陸股留長下影線，是否觸底，還需觀察。而人民幣是否還要再貶值至六．八～七，先救經濟將是焦點。中國的經濟、匯率、股市對台股信心上影響相當大。

所幸從全球主要國家股市歷史來看，當國家政策放寬進場救股市，沒有一次失敗。即便美國出現金融海嘯如此巨大的災難，現在經濟還是救起來恢復成長。中國股市較封閉，理論上要救應該更容易才是，中長線而言也許是一次機會。三月份將召開兩會，或是一次中長線拐點。包括ＦＢ上證、元上證等與金融、大型股相關標的可先追蹤。

再來看美股，本月份以來包括道瓊、S&P 500、NASDAQ跌幅都高達六～九％，跌幅甚且一度高達一○％以上，見諸過去一月份，實在少有如此大跌幅。從月線上看，過去美股大跌，大都留下影線，而且留數百點下影線機率高。道瓊成分股是美國最佳的公司，若不斷下跌，將隱藏經濟問題，但是美國經濟還是全球工業國家中最好的，所以低檔應該有一定支撐，即使長線修正，也是要先反彈再說，不過一萬七千點以上壓力已形成。（全文未完）

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