台股背後的推手(2015-10-16 17:22:26 先探投資週刊│黃俊超)

國際股市的彈升格局，在美國聯準會未升息下，似乎暫時畫下休止符，也把燙手山芋又丟回給了各國央行。台灣今年的經濟成長率下修已是必然，新台幣也已應聲貶破三三元，在彈升逾千點，加上金管會解除平盤以下放空限制後，內外氛圍相對不利於短多，台股隨國際股市出現拉回修正。

加權與櫃檯指數近一個月都處在反彈軌道當中，不過成交量能卻是兩樣情。加權指數最高反彈逾千點，一度逼近季線反壓，然而，加權成交量能卻是越走越冷清，代表散戶的融資參與率低檔躺平，近月均量不及八七○億元，不過反觀櫃檯指數一度站上季線，月均量已緩步回溫至二○○餘億元，近日有持續擴大跡象。
傳產股主流地位不變
從低點以來的近一個月看指數變化，加權自七二○三來到八一二三點，期間最高位置為八四八八點、漲幅一七．八四％，雖是超過千點的彈升，可惜挑戰季線功敗垂成；而櫃檯指數前波跌破百點，且較加權指數晚一個交易日觸底，不過彈升力道更為強大，最大彈幅達二四．四％，顯示內資集結反攻力道頗為積極。

反彈千點雨露均霑，彈升幅度優於櫃檯漲幅約三七○檔，超過五○％則有五○家，逾一倍的三家分別是醫療設備新兵安克、推出自有品牌電動車的昶洧，與全額交割股鴻友，接下來則是搭上美國房地產復甦題材的手工具機錩泰，反彈最整齊生技族群的佰研與懷特。

從附表來看反彈強勢股，可概分為兩大類，一是跌深的電子股，另一則是人氣回籠的生技族群。基本上，跌深電子股就僅僅只是反彈格局，但是短暫激情過後，仍需回歸到基本面，人去樓空恐怕還是難以避免，而台股主流不變，仍由具趨勢性的傳產股擔綱，且在生技股強勢回歸後，增添更大人氣的加分效果。
蘋果仍是電子股最大推手
展望第四季電子類股的發展，強勢族群已是屈指可數，光通訊、ＰＡ與部分網通廠是亮點，然而若要說到大規模的激勵，關鍵還是在老朋友蘋果身上。蘋果於發表會上一口氣推出多項新產品，不過主角還是iPhone 6S，官方說法著重於規格提升，不過近期吸引買氣的最大動能，則是來自於「玫瑰金」。

只要Iphone 6S能夠熱銷，對於台灣的供應鏈來說，股價就有機會表現，然而今年可能會是屬於短期的現象，畢竟iPhone 6S是iPhone 6的延伸，明年將推出iPhone 7，應該才是重大變革的焦點。然而，更必須留意的是蘋果推出新升級計畫，只要月付三二美元，不過新台幣千元出頭，就可以年年都換新機嘗鮮。

據傳三星也將有樣學樣，若真如此，這恐將成為另一波殺戮的開端。根據研究報告顯示，六四Ｇ的iPhone 6S售價七四九美元，成本僅一二七美元，假設蘋果維持同樣獲利率，則在區區三二美元月租金下，供應鏈毛利可能遭到進一步壓縮，相對的量將會成長，對於擅長賺取管理財的台廠來說，是大不幸中的小確幸。

ＮＢ「ＰＣ化」後，基本上，智慧手機也將進入「ＮＢ化」，因此，對於其他品牌廠來說，生存空間恐將更為狹隘。而對未來台灣科技廠最不利的，在於美國乃至全球下一趨勢的內容產業，幾乎不需要「供應鏈」，如Google、Amazon等，軟體與應用程式才是王道，預期這將是繼紅色供應鏈後，必須面對的更嚴峻考驗。

美國ＮＢＩ生技指數近期反彈遇季線反壓，加上民主黨總統參選人希拉蕊提出打擊高藥價政見，使得指數迅速修正，然台灣生技類股是近期反彈最整齊的族群，且醫療產業相較下較不易受景氣波動影響，依舊是盤面上重要的人氣指標，雖然受到利空襲擊，不過強勢股拉回仍可擇優布局。
Nike、UA推動運動風潮
縱然美國股市修正，然仍有個股表現維持高檔，運動品牌龍頭Nike長多格局不變，ＵＡ則走在創高的軌道上，是台股最明確的燈塔，相較於科技產業走向內容化，傳統產業商品不論時尚如何改變，總還是需要供應鏈廠商的配合，台灣的製鞋與機能布料產業完整，是國際資金的最佳選擇。

製鞋產業今年股價表現意氣風發，豐泰兩度突破二○○元、利勤大漲超過四倍且逼近豐泰、百和漲幅逾倍，中低價位的寶成與三芳也都一度超過五○元。在Nike這個大推手持續引領潮流下，供應鏈持強不變，進入傳統旺季的第四季，營運持續看俏。

紡織產業不僅有外援推手ＵＡ，內還有目前股價探花儒鴻拉升本益比與比價空間，帶動低價紡纖類股群起而攻，股價表現最亮眼當屬ＵＡ最大平織布供應商得力，另外，聯發受惠申洲國際與Uniqlo訂單，營運也可望穩定攀升，明年展望更勝今年。

美國是當前復甦最明確的國家，相關概念股也跟著竄出頭，尤其在與房地產連結的個股，在家得寶股價維持在高檔做為後盾之下，再加上台幣貶值可望回沖上半年的匯兌損失，與原物料走跌有利降低成本雙重優勢，包含福興、錩泰、鑽全等都可逢低留意。

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