9月營收陸續公告，必須細究其內涵(2016-10-06 15:15:15 能量教室│柯建維)

◎美股反彈，道瓊漲112點，亞股小漲，但台股開低8點，震盪回檔，多空能量同步上升，但多方能量依然強勢，五檔張9:32之後一直維持正值，因此回檔有限，收小黑機率大。明日美國公布非農就業數字，將是近期多空關鍵。大盤仍視為區間震盪，重點仍在個股。6116彩晶續創新高，6191精成科今日也大漲突破頸線。

◎9月營收陸續公告，好壞消息參半，重點在媒體所登的好消息，不一定是真正的好消息，必須細究其內涵。

例如:3008大立光，媒體標題是'9月營收攀高點'，看似利多股價也在昨日創歷史新高，但細究內容，大立光每年9月、10月本來就是年度最高峰，而今年9月營收僅比8月成長2.8%，年衰退仍高達10.2%，今年上半年EPS比較去年上半年衰退20%以上，以9月營收狀況，下半年EPS仍將較去年衰退13~16%，但股價卻創歷史新高，比去年高點3715元，還多出7.1%(別忘了去年加權指數高點是10014點)。

例如:3552同致，9月營收8.17億，媒體標題是'9月營收重返高標'，今日股價攻上接近漲停，但8.17億僅是今年1~5月的低標，和3月營收103億還有2成的差距，別忘了Q3台幣大幅升值，同致Q3EPS恐將相當難看，就算依法人樂觀預估，今年EPS14元，本益比也已高達34倍。同致毛利率33.58%，營益率19.35%，拿一檔營收創歷史新高的1262綠悅KY來比，毛利率37.69%。營益率31.46%，

●1262綠悅-KY

1.全球最大的BOPA(雙向延伸尼龍薄膜)的生產商，產品廣泛的應用在食品包裝、日常化學品包裝、醫藥包裝、電子材料包裝等。

公司表示，中國近年BOPA薄膜需求持續大幅成長，造成持續供不應求，帶動中高階產品報價上漲，因此綠悅將持續擴增產能，以供應龐大的需求。

2.由於8月新產線第7、8線稼動率分別提升至95%、100%，公司8月營收再創歷史新高，達5.93億元，月增0.25%、年增8.26%。7、8線可望在9月皆達到全速生產，屆時產能提升，可望帶動出貨量及營收表現再創新高；此外本季在產能利用率提升下，毛利率續揚，預估本季毛利率有機會達38%，帶動獲利表現衝高。

3.進入第四季，除了8條產線皆進入全能生產外，公司新品EVOH(高等級食品包裝材料)計畫在10月開始小量出貨，目前該品項價格為均衡標準品的2.5倍，公司將先以低價策略搶占市場，毛利率預估達40%以上。在產能全開，且有新品挹注下，法人看好第四季營收、獲利可望達今年高峰。

4.今年上半年累計EPS 5.71元，Q2毛利率37.69%，營益率31.46%，同創歷史新高，法人預估下半年獲利將較上半年成長20~30%，毛利率有機會衝上40%，全年EPS可望上看12~13元。

5.公司在今、明兩年持續擴充產能，目前為中國大陸唯一有擴充產能計畫之BOPA廠商，預計明年10月將進行第9線裝機。公司並計畫與德國的BOPA機台生產廠商，簽訂第10-12線機台製造合約。因此，綠悅KY未來三年的成長，相當值得期待。

6.技術面，從103年掛牌後高價278元，一路拉回，長線已築出2年大頭肩底，頸線即將突破，一但突破，大頭肩底完成，則股價將有相當大的波段上漲空間。

7.籌碼面，外資從5月以來一路買進超過8000張，投信也從9月開始幾乎天天買進。

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